世茂股份(600823)有望受益于规模扩张
公司目前主要致力于商业地产的开发与经营，开发项目分布在长三角、环渤海湾、海西和中部地区的二三线城市，是目前国内商业地产土地储备最多的房地产企业，有望受益于规模扩张。公司土地储备优势显著，地价成本低廉。公司在19个城市的核心地段拥有的优质商业地产项目储备超过800万平方米，地价成本不足1,600元，平均售价在10,000元以上。2010年三季报披露， 公司前3季度实现营业收入、归属母公司所有者净利润分别为22.64亿和3.14亿，分别同比增长175%和254%，实现EPS0.268元/股，其中公允价值变动贡献EPS0.102元/股。净利润较收入增速较快，主要是因为持有物业提供了1.39亿元的公允价值变动收益。此外，至下一报告期末，房地产项目结算收入同比可能导致业绩大幅增长。公司9月底预收款项29.41亿元，较6月底增加10亿元，初步估计公司9月底已签约未结算金额在40多亿元。我们看好综合体行业的成长空间和公司的A股龙头地位，且地产行业长期受压，有望面临补涨，可逢低关注。